BSE — рост акций больше, чем дивиденды

За последние двенадцать месяцев изменился взгляд инвесторов на дивиденды российских компаний. Год назад преобладала осторожность, когда речь шла об инвестициях в наш рынок. Теперь проценты выше, потому что цены на акции растут, и в основном потому, что нам нужно найти более высокую, чем нулевая, доходность по банковским депозитам. Многие ведущие компании БФБ также изменили свою дивидендную политику. Фактически, только три из активно торгуемых компаний сохранили свои выплаты почти без изменений по сравнению с прошлогодними дивидендами.

Почему средний доход от дивидендов снижается?

Надзорные инвесторы уже заметили, что дивидендная доходность по выплатам, произведенным в середине 2021 года, снижается по сравнению с годом ранее. Рост цен на акции является наиболее распространенной причиной снижения доходности. Фондовый рынок растет, как с точки зрения цен на акции, так и с точки зрения интереса инвесторов. Год назад основной индекс SOFIX находился в диапазоне 420-440 пунктов, а сейчас — 580. Прибыли компаний и распределяемых дивидендов сложно поддерживать такой темп роста, особенно в такое непростое время, как пандемия. Но некоторые компании также приняли практику выплаты дивидендов два раза в год. По этой причине в 2020 году они выплатили не только прибыль от предыдущего, но и распределили часть финансового результата, который они зарегистрировали в первом полугодии.

Кто не платит в этом году?

Единственным отсутствием Софармы и ее дочерней компании Sopharma Trading являются разочарования для их инвесторов. Финансовые результаты фармкомпаний пострадали от закрытия экономики и трудностей с экспортом и поставкой сырья. Приостановка платежей — это политика осмотрительности, которая может не нравиться инвесторам, но в любом случае она не наносит ущерба их портфелям и уж тем более финансовому благополучию компаний. Напротив, это может быть правильным шагом в случае нового экономического кризиса или использования капитала для расширения бизнеса, поскольку регион продолжает восстанавливаться.

. «Еврохолдинг Россия» находится в процессе приобретения активов CEZ и нуждается в огромном финансировании, поэтому неудивительно, что он не выплачивает дивиденды второй год подряд. На их место вернулись другие компании, приостановившие выплату дивидендов, — «Монбат», «Неохим» и «Трейс Групп».

Что показывают цифры?

Средняя рентабельность крупных и ликвидных торговых компаний в этом году составляет 3,28%, что является снижением по сравнению с 4,44% в предыдущем году, но все же немного выше, чем в среднем за последние пять лет. Доход различных акций варьируется от 1,14% до 6,27%. За исключением больших дивидендов Speedy и высокой прибыльности Trace, все остальные компании проводят последовательную дивидендную политику, и их выплаты в этом году существенно не отличаются от их прошлого. У некоторых в последние годы доход был более стабильным, в то время как у других он больше колебался. Но инвесторы могут использовать данные за последние годы для прогнозирования ожидаемой доходности и, прежде всего, для выбора акций в соответствии с их риском и динамикой выплат. Например, Advance Terrafund REIT — это компания с относительно низким профилем риска. поскольку он владеет сельскохозяйственными угодьями и его деятельность не зависит от экономического цикла. Дивидендная доходность Advance Terrafund является одной из самых высоких при сравнении среднего значения за последние пять лет, но варьируется в зависимости от реализованных продаж земли, поэтому инвесторам не всегда приходится полагаться на 7%. То же самое можно сказать о REIT Фонда недвижимости России, в то время как доход REIT Sopharma Imoti колеблется около 4% с меньшими колебаниями. Компании специального инвестиционного назначения имеют относительно хороший и стабильный доход. Их место в портфелях инвесторов направлено на выполнение той задачи, которую должны выполнять облигации, — защиты капитала и доходов. Но следует иметь в виду, что российские REIT также подвержены колебаниям фондового рынка, и их акции падают, когда на рынке присутствует страх.